“بلتون” : أعمال التمويل الاستهلاكي ومتناهي الصغر محرك رئيسي لرفع القيمة العادلة لسهمي “هيرمس” وسي آي كابيتال”
رفع قسم البحوث ببنك الاستثمار بلتون توقعاته للقيمة العادلة للمجموعة المالية هيرميس القابضة بنحو 25% وسي آي كابيتال للاستثمارات المالية بنحو 8% إلى 18.0 جنيه للسهم و5.20 جنيه للسهم، على الترتيب.
وقال بنك الاستثمار بلتون ، في تقرير له ، إن الانتعاش الملحوظ للأنشطة التمويلية خلال عام 2021 وهدوء ضغوط جودة الأصول أدى إلى رفع تقيم الذراع التمويلي بالشركتين بنحو 35% و 8% لكل من المجموعة المالية هيرميس (باستثناء البنك) وسي آي كابيتال، على الترتيب.
وأكد بنك الاستثمار أن أعمال التمويل الاستهلاكي ومتناهي الصغر تعتبر محركاً رئيسياً لرفع القيم العادلة، ولكن مازالت هناك نظرة حذرة تجاه أعمال التأجير التمويلي من حيث هوامش الأرباح والنمو رغم أن حجم أعمال البنك لا يزال في مرحلة وليدة.
وتابع أنه علي الرغم أن نظرة بنك الاستثمار ليست إيجابية للبيانات الأساسية الحالية للبنك، إلا أنه تم النظر بصورة إيجابية لدمج البنك مع المجموعة، متوقعين أن تبدأ هيرميس في جني ثمار أوجه التكامل خلال الفترة بين 3-5 الأعوام المقبلة.
وقام بنك الاستثمار بتقيم البنك عند 2.2 جنيه للسهم، مما يشير إلى مضاعف قيمة دفترية 0.8 مرة، وفقاً لنظرائه من البنوك قيد التغطية في مصر.، وحافظ بنك الاستثمار على التقيم الخاص لبنكي الاستثمار بالمجموعة المالية هيرميس وسي آي كابيتال عند 8.3 جنيه/ للسهم و 1.2 جنيه/ للسهم على الترتيب بفضل استقرار قطاعات السمسرة وأسواق المال، ومع ذلك فهذه النظرة المستقبلية غير الواضحة الناتجة عن الضغوط التضخمية مازالت تشكّل أحد المخاطر الأساسية.
وحافظ بنك الاستثمار علي نظرته الإيجابية لقطاع التمويل متناهي الصغر وذلك علي أثر التحسن الملحوظ للمركز المالي (16% خلال النصف الأول من 2021) إلى جانب انخفاض تأثير تكلفة المخاطر على مستويات العائد على متوسط حقوق المساهمين، بدعم من تحسن معدلات التحصيل والمشهد الأفضل للاقتصاد الكلي.
ورفعت بنك الاستثمار تقديراته للقيمة العادلة لشركة تنمية بنحو 20% إلى 5.95 جنيه/ للسهم (مقابل 5.0 جنيه/ للسهم) في ضوء ارتفاع محفظة أعمالها مقارنة بالسوق، فضلاً عن انخفاض تأثير تكلفة المخاطر.
وأكدت بلتون أنه تم الاتخاذ في الاعتبار مضاعف قيمة دفترية متوقع لعام 2022 عند 4.8 مرة مقارنة بالعائد على متوسط حقوق المساهمين عند 60% إثر المكانة المتماسكة في السوق والربحية القوية.
وفيما يتعلق بشركة ريفي، أكدت بلتون علي نظرتها الإيجابية مع تحقق خططها التوسعية على تقييم الشركة، مما يحافظ على وتيرة نمو المركز المالي أسرع من السوق مع تحسين العائد على متوسط حقوق المساهمين لدى الشركة.
ورفع بنك الاستثمار تقديراته للقيمة العادلة لريفي بنحو 56% إلى 2.08 جنيه/ للسهم، مع مضاعف قيمة دفترية متوقعة لعام 2022 بواقع 5 مرات (مقارنة بـ 4.4 مرة) ومقارنة بعائد على متوسط حقوق المساهمين عند 69؛ وهو أعلى مستوى بين الشركات التي نغطيها إثر خطط التوسع القوية.
